Минфин в августе намерен сократить объем выпуска ГЦБ в 4,5 раза

Финансирование дефицита бюджета может составить 190 млрд тенге против июльского плана в 870 млрд

Обзор рынков, подготовленный аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На торгах четверга нацвалюта возобновила ослабление: по итогам дня средневзвешенный курс по паре USDKZT вырос на 0,58 тенге – до отметки 474,73 тенге за доллар. При этом объём торгов также повысился – до 141,1 млн долларов против 128,3 млн на предыдущей сессии. Спрос на инвалюту мог быть связан с оплатой казахстанскими компаниями импортных контрактов, погашением и обслуживанием внешнего долга государственным и частным секторами экономики. Согласно предварительной оценке платежного баланса, во втором квартале рост импорта составил 18% (до 15,2 млрд долларов), тогда как экспорт вырос на 10% (до 20,7 млрд долларов). При этом погашение внешних обязательств составило 1,0 млрд долларов против 0,5 млрд в предыдущем квартале.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка в четверг снизились: TONIA – на 33 б.п., до 13,42%, SWAP – на 106 б.п., до 5,80%, при заметном сокращении объёма торгов до 727,7 млрд тенге (-129,9 млрд). При этом спрос на размещение краткосрочной ликвидности на депозитном аукционе НБРК остается высоким, составляя 1,0 трлн тенге (100% спроса при доходности 14,25%). На этом фоне открытая позиция по операциям НБРК достигла отметки ~6,4 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

Индекс KASE по итогам торгов четверга вырос на 0,1% – до 5 238,97 пункта. При этом в «зеленой зоне» закрылись акции Казатомпрома (+0,8%), Народного Банка (+0,5%) и Kaspi (+0,2%), тогда как умеренные распродажи коснулись долевых бумаг остальных «голубых фишек». Отметим, что Казатомпром вчера опубликовал достаточно противоречивые операционные результаты за первое полугодие: несмотря на рост объёмов производства (+6%) и цен на уран (+41%), продажи группы снизились на 18%. Из событий долгового рынка отметим существенное сокращение планируемых объёмов привлечения средств Минфином РК: в августе эмиссия ГЦБ составит 190 млрд против плановых 870 млрд тенге в июле.

Нефть

Котировки нефти Brent в четверг частично отыграли заметный рост на предыдущей сессии, зафиксировавшись по итогам торгов на отметке 79,5 доллара за баррель (-1,5%). Нефтетрейдеры, вероятно, оценивали перспективы мирового спроса и предложения на сырье. Вчерашнее заседание министров ОПЕК+ закончилось подтверждением ранее озвученных планов: начиная с октября планируется постепенное наращивание объёмов добычи, тогда как страны, не выполнившие свои обязательства, продолжат сокращение в соответствии с представленными графиками. В то же время июльское снижение производственной активности в странах, являющихся основными потребителями нефти, повышает риск слабого восстановления мировой экономики. Согласно данным LSEG Oil Research, импорт сырой нефти в Азию в июле упал до двухлетних минимумов из-за слабого спроса в Китае и Индии.

Рисковые активы

Ключевые фондовые индексы США в ходе волатильной сессии четверга показали заметное снижение в диапазоне 1,2-2,3%. Вероятно, инвесторы оценивали возможность «мягкой посадки» американской экономики с учетом вышедших вчера слабых макроданных. На фоне сокращения количества новых заказов показатель деловой активности в производственном сектора США (ISM Manufacturing) в июле опустился до восьмимесячных минимумов: 46,8 пункта против прогноза роста до 48,8 пункта. В то же время количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе подскочило на 14 тыс., до 249 тыс. (11-имесячный максимум) при прогнозах увеличения до 236 тыс.

Корпоративные результаты американских компаний по итогам второго квартала остаются противоречивыми: ConocoPhillips, eBay и Qualcomm отчитались о росте чистой прибыли и выручки, тогда как финансовые показатели Hershey и Moderna не оправдали ожиданий участников рынка.

Защитные активы

Отражая опасения инвесторов по поводу замедления экономического роста в США, доходность 10-летних казначейских облигаций на торгах четверга снизилась до 3,98 пункта, продолжая снижение сегодня. При этом сохранение процентных ставок в США на фоне их снижения в странах, валюты которых используются при расчете индекса доллара (Великобритания, Канада, ЕЦБ, Швейцария), укрепило позиции американской валюты (+0,3%). Что касается цены на золото, то она продолжает рост (+0,3% в четверг) в условиях сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке.