Инвесторы, которые сохраняют оптимизм по поводу британских акций, могут быть вознаграждены в 2025 году, заявили сразу несколько аналитиков, которых опросил Bloomberg. Акции компаний из Великобритании сейчас выглядят недооцененными, а политическая стабильность в стране и высокие дивидендные выплаты поддержат рынок, говорят эксперты. Угрозы торговых войн, инфляционное давление и замедление снижения ставок в США тоже могут усилить привлекательность компаний по эту сторону океана, считают эксперты.
«Сейчас я более позитивно настроен [к акциям компаний из Великобритании], чем за последние 30 лет моей карьеры. Основная причина — это, конечно, низкая стоимость бумаг по сравнению с другими рынками», — заявил Bloomberg управляющий фондом Premier Miton Investors Джервейс Уильямс.
Акции британских компаний сейчас привлекательны своей ценой: с начала года британский индекс FTSE 100 вырос лишь примерно на 5%, пишет Bloomberg. В этом смысле FTSE 100 отстает от индекса крупнейших предприятий Европы Euro Stoxx 50 и главного американского индекса S&P 500, которые прибавили примерно 8% и 23% соответственно. Кроме того, предстоящий год полон неопределенности: от возможных торговых войн после вступления в должность избранного президента США Дональда Трампа до роста инфляции и меньшего числа понижений процентной ставки в США. Это тоже может повысить привлекательность британских компаний, ориентированных на защитные секторы и сферу услуг, пояснил Bloomberg.
Согласно опросу агентства, FTSE 100 имеет больший потенциал к росту по сравнению с другими основными европейскими индексами в 2025 году.
«Благоприятный фон для британских акций сохраняется, — считают управляющие портфелем Jupiter Asset Management Эдриан Госден и Крис Моррисон. — Темпы корпоративной активности, такие как слияния и поглощения, будут оставаться на высоком уровне. Это связано с низкой оценочной стоимостью качественных компаний, а также со стабильной экономикой и правительством».
Британские компании генерируют значительные денежные излишки, и в случае экономических сложностей в 2025 году они могут оказаться более устойчивыми, чем остальной рынок, считает Уильямс. По его словам, глобальные инвесторы начинают использовать стратегии, ориентированные на доход, такие как инвестиции в компании с высокими дивидендами, и британский рынок может извлечь из этого выгоду. Компании индекса FTSE 100 дают одну из самых высоких дивидендных доходностей среди развитых рынков — около 4% по сравнению с 3,3% у компаний, входящих в Euro Stoxx 50, и 1,4% — в S&P 500.
Финансовый сектор, составляющий 21% индекса, был в числе лидеров роста в этом году: акции банков NatWest Group, Standard Chartered и Barclays выросли на 50–84%, пишет Bloomberg. Кроме того, производитель автомобилей и двигателей Rolls Royce и International Consolidated Airlines Group, которая владеет авиакомпанией British Airways, почти удвоили свою стоимость. Программы обратного выкупа акций также стали поддерживающим фактором.
«Компании используют низкие рыночные оценки для выкупа собственных акций, что позволяет увеличить доходность для акционеров и повысить прибыль на акцию», — отмечает управляющий портфелем Man Group Генри Диксон.
За последние два года почти половина компаний индекса FTSE 350 (около 45%) проводила выкупы акций, говорит Диксон. Среди них NatWest Group и табачная компания Imperial Brands, чьи бумаги в этом году выросли примерно на 80% и 40%, соответственно, отметил он.
FTSE 100 генерирует около 75% выручки за пределами Великобритании, что делает его чувствительным к экспорту и валютным колебаниям, отмечает Bloomberg. В случае глобальной торговой войны британский рынок может стать относительно безопасной гаванью, учитывая его ориентацию на торговлю услугами, для которых пошлины маловероятны.
«Есть акции крупных британских компаний со значительным присутствием в США, но большинство из них как производят, так и продают [свои товары] в США, что позволяет им выигрывать от сильной американской экономики и доллара», — написали стратеги Goldman Sachs Group под руководством Шэрон Белл.
Защитный характер британских акций, 30% которых приходится на основные потребительские товары и здравоохранение, обычно становится преимуществом, когда на мировых рынках ситуация становится нестабильной, считает Bloomberg. Кроме того, учитывая политические потрясения во Франции и Германии, Великобритания с новым правительством, пользующимся сильным мандатом, может стать островком стабильности.
Несмотря на рост, британский рынок акций продолжает сталкиваться с оттоком средств, сокращением числа IPO и миграцией компаний в США. В результате крупные компании Великобритании торгуются с дисконтом в 40% к глобальным аналогам, пишет Bloomberg.
Многие инвесторы остаются скептиками: доля британских акций в портфелях глобальных участников рынка относительно других сейчас на минимуме с апреля, привёл Bloomberg результаты опроса управляющих фондами Bank of America. Рост прибыли на 7% в соответствии с консенсус-прогнозом потребует значительного повышения маржинальности, так как выручка увеличится лишь на 1,4% — это худший результат среди главных европейских индексов, отметили стратеги Bloomberg Intelligence Лоран Дуйе и Кайди Мэн.
На заседании в четверг, 19 декабря, Банк Англии оставил без изменения процентную ставку — после данных о росте заработной платы и повышении инфляции в стране до максимума за восемь месяцев.
25.12.2024 03:45