Утро в Нью-Йорке: в фокусе – заседание ФРС

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Рынок накануне

Вскоре после открытия основной сессии 30 июля основные американские фондовые индексы устремились в красную зону. В середине дня, после публикации макроданных, рынок начал отыгрывать потери. S&P 500 завершил торги снижением на 0,5%, Dow Jones вырос на ту же величину, а Russell 2000 поднялся на 0,4%.

Ключевым фактором давления на рынок осталась коррекция в бумагах полупроводниковых компаний. Акции NVIDIA (NVDA) без значимых триггеров упали на 7%. Фонд сектора технологий XLK ETF в моменте терял 2,5%, NASDAQ Composite снижался до минимума за два месяца. Ощущалась повышенная нервозность и обеспокоенность инвесторов перед публикацией отчетов ведущих бигтехов. Негативное влияние на фондовые площадки оказали квартальные результаты представителей «большой фармы», недотянувшие до прогнозов.

Данные рынка труда оказались сильнее ожиданий, что поддержало акции компаний малой капитализации. Число открытых вакансий (JOLTS Release) в июне составило 8,2 млн, незначительно сократившись по сравнению с показателем за май. Индекс доверия потребителей от Conference Board неожиданно оказался выше 100 пунктов, что указывает на улучшение потребительских настроений, но оценка за июнь была пересмотрена со 100,4 до 97,8 пункта.

Новости компаний

— Акции Merck & Co (MR: −9,8%) обвалились до минимума с начала года на фоне публикации квартального отчета. Выручка компании выросла на 7% г/г, до $16,1 млрд, а EPS составила $2,28 при консенсусе $15,84 млрд и $2,15 соответственно. Однако новость о сокращении продаж вакцины Gardasil в Китае вызвала резко негативную реакцию инвесторов.

— Продажи Pfizer (PFE: +2,2%) во втором квартале выросли впервые с пика пандемии COVID-19. Выручка составила $13,28 млрд (+2% г/г) при консенсусе $13,02 млрд. EPS сократилась на 11%, до $0,6, при среднерыночных ожиданиях $0,46. Компания повысила гайденсы по выручке и скорректированной EPS на фоне высокого спроса на онкологические препараты.

— PayPal Holdings (PYPL: +8,6%) в восьмой раз подряд превзошла ожидания по квартальной выручке и прибыли на акцию. Доходы выросли на 8% г/г, до $7,9 млрд. EPS составила $1,19 при консенсусе $0,98. Прогноз этого показателя повышен до $3,88–3,98. Сильная отчетность стала поводом для увеличения программы buyback.

Мы ожидаем

Центральное событие недели — заседание ФРС. На наш взгляд, статистика инфляции и рынка труда должна убедить монетарные власти в том, что медлить со снижением ставки не стоит. По данным CME FedWatch Tool, вероятность разворота курса ДКП в сентябре составляет почти 100%. Большинство участников рынка ожидает, что Джером Пауэлл даст явный сигнал к пересмотру ставки вниз на заседании 17–18 сентября, поэтому на первый план выходит вопрос о темпах нормализации монетарной политики. Фьючерсы закладывают 70%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставку на 75 б.п. до конца года и будет пересматривать её на каждом из следующих за июльским заседаний.

На наш взгляд, баланс рисков на предстоящую торговую сессию складывается положительным. ФРС способна поддержать аппетит к риску, а новости технологического сектора могут стимулировать выкуп просадки. Акции ASML прибавляют 8% после сообщений СМИ о том, что риторика США в отношении экспортного контроля полупроводниковой промышленности может быть смягчена. Фьючерс на индекс широкого рынка перед открытием растёт на 0,9%. Ожидается повышенная волатильность. Ориентируемся на диапазон 5390–5520 пунктов по индексу S&P 500 (от −0,9% до +1,5% к уровню предыдущего закрытия).

Помимо заседания ФРС, на ход торгов повлияют отчеты Boeing (BA) и Mastercard (MA). На постмаркете также ждём сильные движения на фоне релизов Qualcomm (QCOM), ARM Holdings (ARM) и Meta Platforms (META).

В поле зрения

— Advanced Micro Devices (AMD) отчиталась за завершившийся квартал лучше ожиданий: её выручка выросла на 9% г/г, до $5,8 млрд, а скорректированная EPS составила $0,69. Доходы от дата-центров достигли $2,8 млрд, и с учетом высокого спроса на ИИ-решения значительно улучшен прогноз этого показателя.

— Квартальный отчет Microsoft Corporation (MSFT) оказался смешанным. EPS составила $2,95 при консенсусе $2,94. В то же время доходы от облачного бизнеса Azure Cloud оказались немного ниже ожиданий. Гайденс на текущий квартал указывает на дальнейшее замедление роста этого сегмента, что стало причиной негативной реакции инвесторов.

— Starbucks Corporation (SBUX) сообщила о снижении сопоставимых продаж на 3% г/г при падении трафика на 5% г/г. Выручка сократилась на 1% г/г, до $9,1 млрд, при консенсусе $9,25 млрд.