Письма счастья от ЕНПФ: триллионы тенге "испарились" со счетов

​Госуправление пенсионными сбережениями привело к масштабным убыткам, следует из апрельского отчета пенсионного фонда.

За январь-апрель текущего года пенсионные убытки казахстанцев в реальном выражении превысили 1,3 трлн тенге. Это связано с отрицательной реальной доходностью активов АО "Единый накопительный пенсионный фонд" ( ЕНПФ ), находящихся под управлением Национального банка, который распоряжается свыше 99% всех пенсионных сбережений граждан. По данным ЕНПФ на 1 мая, реальная доходность составила минус 6,15%, передает inbusiness.kz.

Несмотря на постоянные отчисления в ЕНПФ, вкладчики теряют сотни миллионов тенге ежедневно. Причина — инфляция и слабая эффективность управления со стороны Нацбанка. За первые четыре месяца года она уже достигла 5,1%. Альтернатива есть: казахстанцы могут перевести часть накоплений частным управляющим компаниям, однако этой возможностью пользуются единицы.

Динамика номинальной доходности УИП в январе-апреле 2025 г., в%

На фоне укрепления тенге в I квартале 2025 года в апреле нацвалюта вновь ослабла к доллару на 1,76% — с 503,45 до 512,32 KZT/USD. При этом более 40% пенсионных активов под управлением Нацбанка размещено в валюте. Однако даже это не спасло от убытков.

В смешанном портфеле (ОПВ/ДПВ), где около 40% средств в валюте, номинальная доходность составила минус 1,05%, а с учетом инфляции в 5,1% накопления обесценились на 6,15%. Всего в этом сегменте управляется 22,3 трлн тенге. В тенговом портфеле (ОПВР) номинальная доходность составила -5,94%, а реальная — -11,04%. Объём средств — 323,7 млрд тенге.

На этом фоне частные управляющие компании показали более сдержанные потери. Например, BCC Invest обеспечил 4,02% доходности в номинале (-1,08% в реальном выражении), Centras Securities — 2,32% / -2,78%. Даже компании с умеренными результатами, такие как Halyk Finance и Jusan Invest, оказались эффективнее Нацбанка.

Рейтинг управляющих инвестпортфелем по доходности на 1 мая 2025 г. (с начала года)

Тем не менее основная масса вкладчиков продолжает хранить средства в ЕНПФ, не предпринимая шагов по переводу накоплений, хотя это просто и бесплатно. Это делает казахстанцев соучастниками системных потерь. Несмотря на законодательно закрепленную возможность передать до 50% всех своих пенсионных средств частным управляющим компаниям даже без достижения порога изъятия, большинство игнорирует эту возможность.

Накопленная реальная доходность с начала текущего года у всех управляющих отрицательная из-за инфляции, но у частных она всё-таки ниже. Бесспорным лидером среди частных управляющих пенсионными активами является Halyk Finance, под управлением которого находится свыше 40 млрд тенге, или 63% рынка.

Halyk Finance, заработавший своим клиентам 18,07% по итогам 2024 года, продолжает делать ставку на валютную диверсификацию. Одним из ключевых факторов полученного результата стала планомерная стратегия по наращиванию портфеля валютных активов, начатая с 2024 года. Как стало известно на отчетной встрече с клиентами по итогам I полугодия 2024 года, доля валютных активов удвоилась, составив 32%. На 1 января этого года доля валютных активов превысила 35%; к 1 апреля эта цифра достигла почти 38%.

Ранее руководство инвестбанка декларировало свои планы по наращиванию валютной части пенсионных активов до 50%. По логике менеджмента, это снизит риски обесценения тенге и позитивно скажется на накоплениях клиентов на долгосрочном периоде. Особенно в контексте растущей глобальной нестабильности и торговых войн.

Большая часть инвестиций Halyk Finance приходится на инструменты, выпущенные эмитентами из Казахстана (57%) и США (33%). Кроме того, подавляющая часть активов инвестирована в ценные бумаги государственного (>38%) и финансового (>37%) секторов, что отражает высокую надежность и сохранность средств.

Напомним, в 2023 году Halyk Finance также стал лидером по прибыльности для клиентов среди управляющих пенсионными активами (УИП). Доходность, распределенная на счета вкладчиков, доверивших Halyk Finance свои накопления, составила 17,2% в номинале и 7,4% в реальном выражении (за вычетом инфляции).

Несмотря на относительно высокие и стабильные показатели доходности частных управляющих пенсионными активами, большинство населения (99,9% активов) все ещё пассивно относятся к вопросу эффективного управления своими пенсионными накоплениями, оставляя их под управлением Национального банка Казахстана.

Возможность осуществлять управление своими накоплениями у граждан Казахстана появилась с середины 2023 года. Тогда были приняты поправки в законодательство, разрешающие казахстанцам перевести до 50% всех своих пенсионных накоплений вне зависимости от достаточности минимального порога из ЕНПФ частным управляющим. Это нововведение направлено на повышение доходности пенсионных средств за счёт профессионального управления инвестициями.

Воспользоваться опцией можно онлайн, не выходя из дома. Для этого необходимо посредством ЭЦП войти в личный кабинет на сайте ЕНПФ. Далее проверить доступную для перевода сумму (до 50% от всех имеющихся пенсионных накоплений), ознакомиться с деятельностью и выбрать подходящую управляющую компанию. Подача заявления делается онлайн и подтверждается посредством ЭЦП. В личном кабинете и на сайте ЕНПФ и самих управляющих можно получать отчетность об управлении вашими активами.

Напомним, что одним из преимуществ данной опции, разрешенной законом, является возможность для вкладчиков получить более высокую доходность и возможность диверсифицировать свои пенсионные активы. По некоторым оценкам, пассивность казахстанцев в вопросах активного управления своими пенсионными накопления только в 2023 году привела к недополученным доходам в 800 млрд тенге. Однако важно учитывать риски, связанные с рыночными условиями и стратегией УК. Перед выбором рекомендуется тщательно изучить репутацию компании и её финансовые показатели.