JPMorgan увидел в «китайском ChatGPT» возможности роста для TSMC

По мнению JPMorgan, успех нейросети от китайского стартапа DeepSeek положительно скажется на перспективах бизнеса TSMC, основного производителя чипов ИИ для Nvidia. Аналитик банка не верит в то, что появление более дешевого аналога ChatGPT заставит компании сократить свои затраты на ИИ, и рекомендует инвесторам покупать акции TSMC.

Детали

Аналитик JPMorgan Гокул Харихаран подтвердил для TSMC рейтинг Overweight, что эквивалентно рекомендации покупать акции, передает Barron’s. Он сослался на ажиотаж вокруг релиза новой модели искусственного интеллекта от китайского стартапа DeepSeek. Аналитик считает, что более быстрое развитие моделей чат-ботов должно положительно сказаться на общем спросе на вычислительные мощности для ИИ. Гокул назвал чрезмерными опасения о том, что выпуск более бюджетного чат-бота снизит спрос на дорогостоящие вычислительные мощности. Напротив, достижения китайских разработчиков, по мнению аналитика, только будут способствовать дальнейшему росту спроса на вычислительные мощности для ИИ в дата-центрах.

Аналитик JPMorgan отметил, что модель DeepSeek R1 открывает новый вектор масштабирования и развития в ИИ-сфере – цепочку рассуждения или Chain-of-Thought. Рассуждение (reasoning) — это новая методика, при которой нейросеть более тщательно анализирует потенциальные ответы, проходя через множество вычислительных этапов, чтобы достичь более качественного результата, поясняет Barron’s. Аналитик считает, что в течение следующих 12–18 месяцев это может привести к очень быстрому прогрессу в развитии генеративного ИИ.

«Быстрая эволюция модели должна положительно сказаться на общем спросе на вычисления ИИ (…). Мы не считаем, что ведущие разработчики ИИ-моделей собираются сокращать капитальные расходы на ИИ», — отметил Гокул Харихаран в своей записке, которую цитирует Barron’s.

Что с акциями

По итогам торгов 4 февраля в Тайване акции TSMC подорожали на 2,3%, а депозитарные расписки компании в Нью-Йорке – на 2,1%. Всего за последний год рыночная капитализация TSMC на бирже в США выросла примерно на 76%. Для сравнения, главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 21,7%.

Подавляющее большинство опрошенных FactSet аналитиков — 43 из 45-ти — рекомендуют покупать ценные бумаги TSMC (рейтинги Buy и Overweight). Рассчитанная сервисом средняя целевая цена в $249,3 за депозитарную расписку предполагает их рост ещё почти на четверть в ближайший год.

Контекст

TSMC стала одним из бенефициаров бума вокруг ИИ. Компания является одним из главных поставщиков ИИ-чипов для технологических гигантов вроде Nvidia и Apple, которые продолжают вкладывать в развитие генеративного ИИ крупные суммы. В прошлом месяце TSMC сообщила о рекордной чистой прибыли, выросшей на 57% за четвертый квартал благодаря высокому спросу на ИИ-чипы. Генеральный директор TSMC Си Си Вэй также спрогнозировал дальнейший рост спроса. По его словам, в 2025 году выручка компании от ИИ-чипов удвоится, отмечает Barron’s.

В конце января китайский стартап DeepSeek, сумевший создать аналог ChatGPT во много раз дешевле, заставил Уолл-стрит сомневаться в обоснованности заоблачных трат на ИИ и спровоцировал панику на фондовом рынке. Однако аналитики, в том числе из Wedbush, советовали покупать акции американских бигтехов на спаде, не веря, что из-за китайской компании замедлится создание инфраструктуры для ИИ в США. Barron’s также включил TSMC в подборку акций, которые стоит купить на спаде. Издание утверждало, что появление DeepSeek лишь подтверждает необходимость инвестиций в ИИ и, следовательно, в чипы. Затем акции бигтехов восстановились после падения.