В ЕНПФ вводят новые бенчмарки для управляющих

С 1 января 2026 года для управляющих инвестиционным портфелем (УИП) будет внедрена система оценки на основе композитных индексов Ki, передает LS. Она будет зависеть от уровня доходности и риска.

Композитный индекс представляет собой вид бенчмарка, включающего индексы национального и мировых фондовых рынков, что обеспечивает объективную оценку результатов работы УИП с учетом глобальных экономических тенденций, а также ситуаций на рынках капиталов, подчеркнули в ЕНПФ.

"Сравнение динамики этих индексов с доходностью портфеля пенсионных активов (ПА), находящегося в доверительном управлении УИП, даст возможность судить, насколько управляющая компания следует рыночной конъюнктуре – опережает или отстает. Бенчмарк является эталонным показателем или ориентиром, который используется для сравнения эффективности и оценки результатов работы частных управляющих", – пояснили в пресс-службе фонда.

На сегодняшний день ЕНПФ заключены договоры о доверительном управлении пенсионными активами с пятью УИП. На 1 декабря 2025 года общий объём пенсионных активов, переданных в управление УИП, составил порядка 107,3 млрд тенге.

Внедрение подхода к управлению на основе признанного бенчмарка, который не зависит от доходности других УИП и отражает ситуацию на мировых и локальных рынках, позволит частным управляющим опираться на объективные ориентиры и стремиться к наилучшим результатам инвестирования пенсионных активов, считают в фонде.

Инвестстратегии УИП будут различаться по уровню риска, ожидаемой доходности и сроку инвестирования. Исходя из этих данных частные управляющие смогут предложить вкладчикам один из трёх инвестиционных портфелей при осуществлении доверительного управления пенсионными активами:

1. Портфель Кi (12) для вкладчиков, независимо от срока до выхода на пенсию. Минимальная доходность определяется по итогам 12 месяцев и должна составлять не менее 95% от номинальной доходности соответствующего композитного индекса.

Эталонным портфелем для инвестиционного портфеля Кi (12) являются следующие индексы:

10% – индекс KASE^[1]

60% – индекс KZGB_DPs^[2]

10% – индекс MSCI ACWI Index^[3]

20% – индекс Bloomberg Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged USD^[4]

2. Портфель Кi (36) для вкладчиков, выходящих на пенсию не ранее, чем через три года. Минимальная доходность рассчитывается по итогам 36 месяцев и должна быть не ниже 90% номинальной доходности композитного индекса.

Эталонным портфелем для инвестиционного портфеля Кi (36) являются следующие индексы:

20% – индекс KASE

20% – индекс KZGB_DPs

40% – индекс MSCI ACWI Index

20% – индекс Bloomberg Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged USD

3. Портфель Кi (60) для вкладчиков, у которых до пенсии более 13 лет. Минимальная доходность определяется по итогам 60 месяцев и не должна быть ниже 85% номинальной доходности композитного индекса.

Эталонным портфелем для инвестиционного портфеля Кi (60) являются следующие индексы:

20% – индекс KASE

10% – индекс KZGB_DPs

60% – индекс MSCI ACWI Index

10% – индекс Bloomberg Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged USD

Кроме того, будет расширен перечень финансовых инструментов, разрешенных к приобретению за счёт пенсионных активов, и установлены новые нормативы рисков. Вкладчики будут выбирать стратегию с учетом допустимого для них уровня риска и установленных ограничений по срокам приближения к пенсионному возрасту.

В случае, если доходность пенсионных активов окажется ниже установленного минимума (композитного бенчмарка), УИП должен возместить сумму отрицательной разницы за счёт собственного капитала.

Отметим, что с 2026 года повысятся пороги минимальной достаточности по пенсионным изъятиям.

^[1] индекс, представляющий собой отношение рыночных цен акций, входящих в представительский список индекса на дату его составления, к ценам акций этого списка на определенную дату, которое взвешено по капитализации с учетом акций, находящихся в свободном обращении

^[2] индекс совокупного дохода с учетом начисленного купонного вознаграждения и реинвестированного купонного платежа, отражающий изменение стоимости неиндексированных государственных ценных бумаг министерства финансов Республики Казахстан со сроком погашения до 1 года

^[3] индекс охватывает компании с высокой и средней капитализацией в странах с развитой (РР) и развивающейся (РР) рыночной экономикой (примерно 85% всех мировых инвестиционных возможностей в сфере акций)

^[4] флагманский индекс глобального долга инвестиционного уровня, представленный на множестве валютных рынков, включает казначейские, государственные, корпоративные и секьюритизированные облигации с фиксированной ставкой от эмитентов как развитых, так и развивающихся рынков